세아베스틸지주가 2분기 실적 개선에 성공한 가운데 중국산 특수강 봉강 반덤핑 제소의 타임라인에 따라 향후 성적표의 향방이 갈릴 것이란 전망이 나왔다. 아울러 오는 2027년부터는 원전 Cask와 미국 특수합금(SST) 및 SGSI(사우디 합작법인)의 실적이 반영되면서 목표주가도 50% 가까이 상향했다는 입장이다.
신한투자증권의 박광래 연구위원은 24일 ‘배당주에서 성장주로 변신’이라는 기업보고서를 통해 이같이 밝혔다.
먼저 2분기 실적으로 매출은 9544억 원, 영업이익은 368억 원으로 전년 동기 대비 각각 5.9%, 103.5% 증가하면서 시장 기대치에 부합할 것이라고 예상했다. 주요 계열사인 세아베스틸과 세아창원특수강의 영업이익도 각각 147억 원, 162억 원으로 182.7%, 32.8% 늘어나면서 실적이 개선될 것이란 관측이다.
주요 배경으로는 2분기 계절적 성수기에 따른 출하량 증가 및 투입원가 하락에 ᄄᆞ른 스프레드 개선을 꼽았다.
올해 연간 실적으로는 매출은 3조6000억 원으로 0.8% 감소한 반면, 영업이익은 1108억 원으로 111.6% 폭증할 것이라고 전망했다. 단, 이는 일회성 비용이 다수 반영됐던 2024년도 부진의 기저효과고 짚었다. 2023년 대비로는 40% 이상 축소된 수치라는 지적이다.
그는 단기적으로는 중국산 특수강 봉강의 반덤핑 제소의 향후 추이가 주가와 성적에 가장 큰 변동성을 가져올 것이라고 봤다.
박 연구위원은 “올해 하반기 반덤핑 조사(AD)가 개시되면 내년 상반기 중 잠정관세가 발효될 전망”이라며 “조사 개시 후 관련 기대감이 선반영되면서 주가 상승이 나타날 전망으로, 장기 성장성을 감안하면 2만 원 초반대에서는 적극적인 비중 확대가 필요하다고 판단된다”고 설명했다.
이어 “2026년에는 특수강 판가 상승이 견인하는 이익 증가가 기대되고, AD가 특수강 가격 상승으로 이어질 것”이라며 “후판, 열연, 스테인리스 냉연강판 등 굵직한 AD가 예비관세 발표까지 이어지면서 특수강 봉강 반덤핑도 ‘조사 후 발효’ 가능성이 높다고 판단된다”고 덧붙였다.
박 연구위원은 이같은 분석에 따라 투자의견은 매수로 유지하고, 목표주가는 3만3000원으로 종전 대비 1만2000원 높였다. 오는 2027년부터는 원전 Cask와 미국 특수합금(SST) 및 SGSI(사우디 합작법인) 등 신사업의 실적이 반영될 것이라는 전망이다.
