[비철금속-0623] 트럼프가 트럼프 했지만. . . 비교적 차분한 시장반응

2025-06-24 김종혁

<Macro>

11日째를 지나고 있는 이스라엘-이란 전쟁. 불과 지난 金요일에 트럼프 대통령은 직접 개입 여부를 2週 안에 결정하겠다며 외교적 해결의 여지를 남겨두는 듯 했으나…… 주말 사이에 미국이 이란 내 핵 시설 3곳을 공습하며 사실상 직접 개입한 가운데, 중동 지역 미군기지에 대한 공격이나 호르무즈 해협 봉쇄 등 이란의 향후 대응 가능성이 주목돼. 이와 관련해, 원유가격은 오늘(月) 장중 한때 전일 대비 5% 넘게 급등하기도 했으나, 오히려 차츰 마이너스로 돌아서기까지 하는 모습. 이란과 그 연계 세력의 군사력이 상당히 약화되고 외교적으로도 고립된 점, 비교적 안정적인 글로벌 원유 공급, 해협 봉쇄까지는 가지 않을 것이라는 지배적 전망 등이 그 배경으로 꼽혀.

오늘 LME는 전기동 단기물에 대한 스프레드 추이에 대한 관심, 여타 품목과 비교해 에너지 가격에 상대적으로 더욱 영향을 받는 구조인 알루미늄과 아연의 상승폭 등이 특징적인 하루. 니켈이 유일한 마이너스 품목.

전기동은 전일 대비 $34(+0.4%) 오른 $9,667.50에 마감해. 거래소 자료에 따르면 익익물 계약(cash contract)과 워런트의 90% 이상을 일개 업체가 보유하고 있는 것으로 알려진 가운데, 관심의 초점인 3개월 만기 대비 현물가격 프리미엄(backwardation)은 장중 한때 톤당 $340까지 오르기도. 이와 관련해 거래소는 지난 金요일에 새로운 제한조치를 발표해(하단 Market News 참조). 이는 부분적으로는 LME 실물재고가 관세부과 가능성으로 인해 가격이 급등한 미국으로 이동하고 있는 상황에 따른 영향으로 분석돼.

알루미늄은 전일 대비 $39(+1.5%) 오른 $2,588.50에 마감해. 미국의 이란 핵 시설 폭격으로 인해 에너지 가격이 상승하고 중동發 선적이 차질을 빚을 가능성에 대한 우려의 영향으로 장중 한때 전일 대비 4.1% 급등한 $2,654.50에 거래되며 지난 3月 21日 이후 최고가를 기록하기도. 참고로, 이와 관련한 체크포인트는 ①일부 지역에서의 알루미늄 제련비용에서 에너지는 40%~45%를 차지함, ②전세계 알루미늄 생산량 중에서 중동産 비중은 약 9%, ③호르무즈 해협 봉쇄 시 알루미나와 보크사이트 수입 불가로 인한 중동 국가들의 생산 차질 가능성 등. 한편, 로이터의 차트분석에 따르면, 오늘의 장중 급등 후 하락으로 소위 샛별형(shooting star) 패턴이 만들어지면서 $2,521 지지선을 테스트할 것으로 예상하고 이를 하향 돌파할 경우에는 $2,464~$2,486 범위까지 하락할 것으로 바라봐.

金은 주말 사이에 벌어진 미국의 이란 공습 영향으로 안전자산 투자수요가 지속적으로 지지하면서 강세 분위기. Saxo Bank 분석에 따르면, 여러 지정학적 불확실성이 이어지면서 金 가격은 지지될 것으로 보이나, 美 연준의 금리인하 지연 전망과 중동불안으로 인한 에너지 가격 상승 가능성에 따른 달러貨 강세가 상승폭을 제한하면서 사상 최고가의 또한번 경신은 인내심을 가지고 기다려야 할 것이라고 전망해.

- LME 대량 포지션 보유 제한 관련 신규 조치 (RTRS) 현지시각 金요일 LME 발표에 따르면, 전기동 계약의 프리미엄(backwardation)이 지난 2022年 10月 이후 최대폭으로 급등함에 따라 단기물 포지션 대량 보유계좌에 대해 새 롭게 제한조치(new restrictions on holders of large positions in nearby contracts)를 적용한다고 밝혀. 즉, 전체 재고수준을 초과하는 매입포지션 보유자로 하여금 시장에 프 리미엄없이 빌려주도록 요구하는 것(The restriction requires holders of long positions which are greater than the total stocks levels to lend back to the market at a zero premium)으로, 이는 실물인수도에 근접한 이른바 “익일물-익익일물(tom-next)”에 대한 거래소의 현재 규정을 확장하는 것이라고.

- FQM社, “잠비아 Trident 프로젝트 일부 운영 일시 중단” (RTRS) FQM(First Quantum Minerals)社 발표에 따르면, 잠비아 소재 Trident 프로젝트의 작업 자 사망사고 발생구역에서의 운영을 일시 중단했다고. 이번 사고는 Sentinel 구리광산 피트에서의 덤프트럭 사고와 관련있으며, 지역당국에 보고 후 자체조사를 진행 중이고, 안전 확보 후 운영을 재개할 것이라고.

LS증권 제공