[초점] 중국 철강價 폭락 불구 '지지요인 4가지'

중국의 철강 가격은 최근 2주간 급락세가 이어지는 가운데 시장을 지지하는 요인은 비교적 명확히 드러난다. 그 이유는 다음의 4가지로 요약된다.

1. 강력한 경제 회복이 철강 수요 증가를 촉진시킨다.

공급을 초과하는 수요가 제품 가격 상승을 부추긴다. 특히 철강 생산 감축이 지속될 것이다. “수급 상황은 가까운 장래에 변화되지 않을 것이다. 중국은 여전히 철강 수요가 많다. 코로나 이후 주요 경제 부문이 회복 중이기 때문이다. 중국의 도시들이 재건되기 때문에 건설과 제조업 활동이 재개될 것이다. 4월 들어 기대치를 하회하는 수요가 복병이다.

2. 철강사 마진이 견조세여서 소결광(sinter) 제한 조치는 지속된다.

철강사 마진 향상은 철광석 수요를 지탱해준다. 당산 지역에 대한 생산 제한은 당산 지역에서 고품위 철원 수요를 증가시킨다. 이 같은 조치는 pellet에 대한 구매력을 높인다. 65% Fe 철광석 Carajas fine광 (IOCJ)과 pellet 수요는 더욱 늘어날 것이다.

3. 원료 공급이 제한적이다.

고품위 철광석 공급은 제한적이다. 특히, 계절적으로 몬순 시기엔 Vale의 IOCJ 공급이 브라질에서 선적이 어려워 방해를 받는다. 하반기에는 브라질산 IOCJ의 공급은 회복될 것이다. 따라서, 가격은 낮아질 것이다. 65% Fe 브라질산 fine광은 5월 cfr Qingdao 평균가격이 $245.01로 4월 대비 $32.14 올랐다. 중국으로 유입되는 고품위 pellet은 드물고 통상 장기계약이다. 스폿시장에서는 구하기가 어렵다. pellet 프리미엄은 65% Fe fine광 기준 $61.50이다. 인도 pellet이 대체재로 들어오지만 향후 수개월 동안 인도의 코로나 펜데믹으로 제한적이다.

4. 중국 정부 정책이 미래 철강에 낙관적이다.

정부 정책이 상품 가격 안정에 치중한다면 시장은 하향화 안정화될 것이다. “중국 밀들은 전통적으로 고마진을 오랫동안 유지할 수 없었다. 금년 하반기 철광석 가격이 $200 이상을 유지할 가능성은 낮다.